朱启兵:PMI下探50 预计四季度产业继续收缩

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发布时间:2018-12-03 15:42

朱启兵:PMI下探50 预计四季度产业继续收缩

2018-12-03 08:21来源:金融界PPI/制造业/PMI

原标题:朱启兵:PMI下探50 预计四季度产业继续收缩

摘要

11月制造业PMI指数为50,较10月下降0.2个百分点,创28个月新低。非制造业PMI商务活动指数为53.4,较上月下行0.5个百分点。非制造业继续维持在扩张区间。本月中型企业经营状况小幅改善,大型企业10月制造业PMI指数为50.6,中型企业景气指数49.1,小型企业景气指数49.2。

2018年11月制造业PMI指数下降0.2个百分点,至50。11月制造业PMI指数为50,创28个月新低;非制造业表现平稳,11月非制造业PMI指数53.4,回落0.5个百分点,继续处于扩张区间。贸易摩擦因素继续发酵,对制造业尤其是劳动密集型行业负面影响增加。

原材价格指数大幅回落,对未来工业企业利润负面影响继续。分项上看,与2017年同期相比,除库存和商品货物配送时间指数,其余各分项指数均有回落,其中价格指数回落较大。与2018年10月相比,11月生产指数和订单指数小幅回落;进出口指数均继续下降。11月PMI原材料购进价格指数较10月回落明显,预计11月PPI环比转负。

中型企业景气指数改善。大型企业经营状况向下,较10月的51.6回落至50.6,景气度依然维持在扩张区间;11月中型企业制造业PMI指数改善至49.1;小型企业制造业PMI为49.2,较上个月回落0.6个百分点。

2018年11月制造业PMI下探50一线,制造业短期景气度回升并不乐观。行业上看,本月大部分行业景气度回落,15个行业中8个行业回落至50以下。出口比重较高的行业,景气度较差,如黑色金属冶炼及压延加工业、电气机械及器材制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业均在50分水岭以下。本月价格指数回落较大,生产指数亦有小幅下行,预计11月工业增加值及工业企业利润将进一步收缩。

正文

11月多数行业景气度下行

2018年11月制造业PMI指数50.0,较10月的50.2下降0.2个百分点,创28个月新低,首次回落至50分水岭。11月非制造业PMI商务活动指数53.4,较10月下降0.5个百分点。

本月15个行业中,只有2个行业景气度上升,1个行业景气度持平,其他12个行业景气度下降;15个行业中8个行业景气度在50分水岭以上,7个行业景气度低。本月化学原料及化学制品制造业、农副食品加工业、黑色金属冶炼及压延加工业、电气机械及器材制造业和专用设备制造业景气度回落较大,其中4个行业深受中美贸易摩擦影响。11月非金属矿物制品业和医药制造业两个行业景气度较高,分别为60.6和58.7。

11月PMI各分项回落,价格下行较大

与2017年11月相比,除库存和供货商配送时间外,2018年10月制造PMI指数其余分项均有所回落。从分项上看,制造整体经营状况恶化。与去年同期相比,价格回落显著,原材料购进价格指数和出厂价格指数分别回落9.5个百分点和7.4个百分点;价格回落对工业企业利润的负面影响扩大。生产指数和需求指数均也有显著下降;生产下降2.4个百分点,新订单和新出口订单分别下降3.2个百分点和3.8个百分点。生产活动预期依然高于50一线,但下行3.7个百分点。

与2018年10月相比,2018年11月价格指数回落幅度较大,原材料价格指数和出厂价格指数分别回落7.7个百分点和5.6个百分点;生产指数和新订单指数分别回落0.1和0.4个百分点。

原材料价格指数回落,预计11月PPI环比增速显著下行。11月PMI出厂价格指数较10月份回落5.6个百分点;原材料购进价格指数较10月份回落7.7个百分点至59.8。价格指数大幅回落,对利润的同比支撑强度减弱,预计11月PPI环比增速将显著回落。

反向指标PMI配送时间指数上行,较10月上行0.8个百分点至50.3;四季度不是商品货物配送旺季,此时配送时间回升至50一线之上与当前需求疲软相关。制造业雇员景气程度较10月份继续回升0.2个百分点,至48.3;4个行业低于全国平均水平,纺织服装服饰业影响最大。

11月中型企业生产经营小幅改善

11月大型企业制造业PMI指数为50.6,较10月景气度下行1个百分点。11月中型企业制造业PMI指数49.1,较10月回升1.4个百分点。小型企业制造业PMI指数为49.2,较10月下降0.6个百分点。11月大型企业生产仍延续下行趋势,新订单指数及进口指数回落,分别为51.5和48。库存方面,11月大型企业原材料库存指数回落0.9个百分点至48,大型企业继续去库存。

11月中型企业指标好转,生产指数、新订单指数、出口指数回暖,分别上行至50.0、49.5、和45.6;库存指数升高至46.2。小型企业生产指数和库存指数上行;生产指数回升至51.3,库存指数恢复至46.9。大中小企业的生产经营活动预期依然处在50分水岭之上。

2018年11月非制造业商务活动指数继续回落

2018年11月非制造业商务活动指数为53.4,较上个月下降0.5个百分点;从12个月移动平均来看,11月指数为54.53,较上个月下行0.08个百分点。建筑业和服务业PMI指数分别为59.3和52.4。建筑业业新订单指数本月继续回升,本月回升0.3个百分点至56.5;服务业订单小幅下行0.2个百分点至48.9。11月非制造业销售价格和投入品价格较10月份继续回落。

综合制造业PMI指数回落1个百分点

2018年11月综合PMI指数为52.9,较10月回落0.3个百分点,低于2017年同期,继续维持在扩张区间。

预计四季度产业继续收缩

2018年11月制造业PMI下探50一线,制造业短期景气度回升并不乐观。行业上看,本月大部分行业景气度回落,15个行业中8个行业回落至50以下。出口比重较高的行业,景气度较差,如黑色金属冶炼及压延加工业、电气机械及器材制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业均在50分水岭以下。本月价格指数回落较大,生产指数亦有小幅下行,预计11月工业增加值及工业企业利润将进一步收缩。

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