基业长青的秘诀:巴菲特的十大经典投资哲学丨功夫十条

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发布时间:2018-03-07 03:18

  文 | 大师兄

2月24日,一年一度的《巴菲特致股东的信》随同伯克希尔·哈撒韦财报一同发布,这是巴菲特向追随他的投资者发布的第53份投资信。作为公司年报的一部分,这也被视为巴菲特年度最重要的发言。

巴菲特执掌伯克希尔·哈撒韦53年以来,公司股价的复合年增长率为19.1%,明显超过标普500指数的9.9%,而1964-2017年伯克希尔的整体增长率是令人吃惊的1088029%(即10880倍以上),而标普500指数为15508%。

股市投资中,一时的盈亏、成败不值一提,基业长青才是值得推崇的事情。历史长河里,无数的所谓“股神”粉墨登场,又黯然离开,唯有巴菲特经受了时间的考验,成为真正的世界级投资大师。

到底有什么秘诀,成就了巴菲特的投资传奇?

  01

长期投资

  巴菲特说:不要关心股价的短期波动,如果你不打算持有一家公司十年,那么十分钟也不要持有。

  从世界各国股市走向来看,长期趋势基本上都是向上的,坚持长期投资的策略大概率能赚到钱,而且收益率远超过买房等投资渠道。

  普通投资者之所以陷入“一赚二平七亏”的魔咒,高流动性导致的频繁买卖无疑是最重要的原因之一。

  02

利用市场的误判

  巴菲特说:在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧。

  市场并不总是有效的,股票价格也并不总是合理的,除了基本面因素外,市场周期和投资者情绪对股价的影响至关重要。

  当市场极度亢奋时,股价自然是高估的,这时应该逢高抛售;当市场极度萎靡时,股价自然是低估的,这时应择机买入。

  03

安全边际

巴菲特:以一般的价格购买优质企业要比优异的价格购买一般的企业好

如果一个企业拥有良好的基本面,当它遭遇市场系统性风险或者短期利空而导致股价大跌时,反而是很好的买入机会。

从A股历史上看,贵州茅台、格力电器等长牛股每次在熊市跟随市场大跌后,很快又会随着市场的平稳而重新创出历史新高。

  04

防守第一

巴菲特:投资有两条铁律,一是永远不要亏损,二是永远记住第一条。

股市投资就象足球赛,获胜者不仅要多进球,更要避免失球。成熟的投资者可能进攻能力不是特别彪悍,但是防守能力却超乎常人。他们追求的是比赛的胜利,讲究的是攻守平衡,而不是盲目进攻的快感。

巴菲特是顶级的防守大师,在牛市阶段,他的收益并不突出,但是在熊市阶段损失极少,最终成就了他的人生传奇。

  05

会空仓的是祖师爷

巴菲特说:不要频频出手,要有耐心,要保持充足的弹药,直到出现合适的投资机会。

股谚有云:会买的是徒弟,会卖的是师傅,会空仓的是祖师爷。手头始终保持一定的现金配比,在机会不好的时候,甚至敢于空仓等待,是投资智慧的体现。

根据数据统计,现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上,而大多数基金公司只有4%的现金。

但是,对于大多数投资者来讲,永远满仓似乎是常态,空仓等待是特别艰难的事情。

  06

股市是理性和感性的结合体

巴菲特说:宁要模糊的正确,不要精确的错误。

估值理论和基本面分析虽然能大致决定股票的大致价格,却无法精确计算出投资者情绪对股价的影响。

当代科学对人类大脑的认知度不到5%,意味着精确预测股价是不可能的事情。所以,不要指望买在最高价、卖在最低价,从基本面出发,在大致合理的区间操作就可以了。

  07

永远不要加杠杆

巴菲特:我厌恶风险,所以也厌恶杠杆,它无法让我安睡。

股市的风险本身是可控的,但是加了杠杆之后,风险就变得不可控了。

股市中无数的风云人物,最终都是死在杠杆之上。

  08

不熟不做:守住自己的能力圈

巴菲特:每个人都有自己的能力圈,我只投自己熟悉的圈子。

巴菲特喜欢投资商业模式简单的消费品公司,对变幻莫测的科技类企业一直不太感兴趣,虽然错过了一些科技类大牛股,却在自己的能力范围内收获了最大成功。

一定程度上讲,投资收益就是认知能力的变现,如果走出了自己的能力圈,成功的机会就大大降低了。

  09

选股就是选女婿

巴菲特:如果你要投资一家公司,你应该先问问自己,愿不愿把自己的女儿嫁给他的创始人。

巴菲特特别看重一家公司的管理层,认为选择股票就是选择公司的管理层。如果对公司的管理层没有足够的信任度,公司的股票也是不值得持有的。

  10

把大赌注压在高概率事件上

巴菲特:当你坚信遇到大好机会时,唯一正确的做法是大举投资。

这个道理基于一个常识:当一个事情成功的可能性很大时,你投入越多,回报越大。在巴菲特的投资组合中,前10只股票占了投资总量的90%。

当然,作为投资大师,巴菲特向我们阐释的只是投资之“道”,投资者要获得实际操作之“术”,更需要具体而细致的专业指导。这个时候,不妨放眼看看身边伸手就能触碰的投资专家。

  思 考 题

  

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